«Связывающий» является действительным причастием настоящего времени, образованное от глагола «связывать». Основные значения: соединять, объединять, устанавливать связь, ограничивать свободу движений. Указывает на признак действия.

-Связывающие нас воспоминания не давали мне покоя.

-Мост, связывающий два берега, был абсолютно невидим в тумане.

«Связующий» может выступать как в той же роли причастия ( с оттенком книжности) так и отглагольного прилагательного, обозначающего «связывание» как признак предмета, аналогичный липкости, вязкости.

-Вот оно: связующее звено в этой бесконечной цепи событий!

-Здесь просто необходим второй связующий слой клея.